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产业为本,盛大金禧股权投资的3.0时代
发布时间:2018年07月26日

    

/盛大金禧投资事业部总经理 徐鹏


我们先来看看过去几年的投资市场都经历了什么。2015年的股灾相信很多人还记忆犹新,很多在二级市场受了伤的投资者投向了欣欣向荣的VC(风投)、PE(私募股权投资)等早期股权项目的资本市场,看着以滴滴为首的新兴互联网企业估值呈现几何倍增,所有企业家和投资者备受鼓舞,开始纷纷试水早期项目投资市场,市场上流传着“拿着几页PPT和一个idea就敢估值过亿”的笑话,但激情过后,部分缺乏准确市场定位和良好发展逻辑的企业纷纷倒下,大家意识到投资不是一时冲动的行为。投资开始回归本源和价值投资,一部分经过市场检验和具备良好发展势头的企业逐步进入投资者的视野,pre-IPO(上市前基金)市场开始火爆,随着国家对于证券发审制度的一系列改革和完善,2017年,发审委共审核了481家上市公司的IPO申请,有8家暂缓表决、86家未通过审核、7家取消审核,其余380家通过审核,整体通过率79%,比2016年91.14%的过会率下降了12个百分点,在2017年11月份探至2017年最低点52.94%,逼近50%关口,所有投资者再一次受到打击,那种进入发审排队即可高枕无忧的日子已经一去不复返了,发审委对上市的审核已经越来越严,价值投资还需经营规范。

 

根据这几年的经历,可以很容易得出一个结论:投资,不仅仅考验着眼光和胆识,而是成为了一个越来越专业,越来越讲究逻辑的工作。股权投资已经走过了“摸着石头过河”的时期,正在走向“遇山开路,遇水架桥”的新时代。

 

我们认为股权投资已经经历过了1.0时代和2.0时代,而目前盛大金禧的股权投资已经超越了2.0时代,进入了3.0时代。

 

在股权投资的1.0时代,投资行为关注的是单个企业的状况,包含商务模式和技术模式有没有壁垒,企业具不具备高速增长的基础,行业的天花板在哪里,行业的渗透率有没有达到,企业的发展规划清不清晰,企业的经营者是否优秀等主观指标,以及通过其过去的财务体系、运营体系和市场容量等客观指标来进行判断。我们以为,只要做好这些,这家企业就是一个优秀的企业,我们的股权投资就有希望能够实现高倍退出。显然,在当今社会,想实现高倍退出,企业在市场的残酷竞争中,仅仅拥有这些是远远不够的。

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在股权投资的2.0时代,大家所关注的是企业及其产业生态环境,通过对企业相关产业链进行投资,构建产业生态圈,推动产业链整合等方式来进行产业投资,具备一定规模的投资机构通过投资单一产业链中的多个企业,使多个企业之间可以相互支撑,相互扶持,实现产业的快速发展和资本的退出。不容置疑,这种方式有效地提高了投资的成功率,但是在当今时代,产业快速变革,技术加速迭代,产业的投资也存在巨大的风险。

 

那么我们的股权投资3.0时代是怎样的呢?我认为这是一个投资结果反推投资行为的时代,首先要看投资机构能够做好什么,已经做成了什么,再反过来围绕我们可以做好和做成的产业来进行投资。这样做有以下五个优势:

 

第一,专一。我们对于投资产业的专一选择,有利于我们充分利用自有优势,在确保成功的前提下选择投资,尽最大限度地减少误判和错判。

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第二,专业。我们在某一产业或某一领域,已经聚集了一大批优秀的和高度专业的人才,而且这些人才是通过相关产业的实战业务筛选出来的,可以对项目出具经得起市场考研的专业意见,清晰地把握这个产业未来发展的脉络,可以规避很多投资机构都不容易发现的行业内部陷阱。

 

第三,高效。基于对于行业的深入研究和市场前景的判断,可以让我们可以高效地判断一个项目的可行性,在市场经济条件下,必须占得先机,方能决胜千里。

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第四,把握机会。由于对于产业的研究和投资的深入,产业之间的黏度会成倍增加,我们可以在该产业里面精耕细作,准确地把握行业未来的发展方向,顺势而为,乘风飞翔。

 

第五,专注。围绕单一产业来进行产业链的上下游延伸,将单一产业做到极致,在提升企业自身竞争力的同时,可以有效地实现风险规避,提高投资项目的成功率。

 

比如盛大金禧在永州成功投资的城市综合体金盘·世界城,使我们对房地产领域有了深入和系统的了解,并且取得了巨大的成功经验,那么未来我们就敢于在房地产领域不断开疆扩土,在经过充分的市场调研、区位选择和价格控制的基础上去投资和开发一批房地产项目。目前,盛大金禧的这一投资模式,得到了多地政府的广泛赞誉,我们正在与多地政府就开发相关的项目进行洽谈。

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再比如盛大金禧为湖南家边购实业有限公司提供金融顾问服务,我们围绕商超实业项目,开展上游的资源整合、渠道开发和品牌保护投资,对农产品项目和其他实业项目的深度开发,一方面可以使我们的服务企业得到资金支持,实现快速成长;另一方面,投资的企业与家边购的销售相辅相成,既实现了安全和高品质农产品的快速进城,也实现了农产品附加值的有效提升;同时通过资源整合和渠道共享,对家边购这一物美价廉的高端新零售社区便利店品牌也具有极大的促进作用。

 

    盛大金禧的股权投资3.0时代,说到底是“产业为本”的工作思路,让投资回归投资本身,正如盛大金禧董事长盘继彪在“2017中国金融论坛”上发表的主题演讲《金融的本质在于服务实体经济》所讲的那样,让社会的沉淀资本满足实体经济发展过程的资金需要。我们盛大金禧未来的股权投资方向,依然是以实体经济为支撑,以股权投资3.0时代的思维逻辑为指引方向,发挥投资的“匠人精神”,通过聚焦具体的投资领域,寻找恰当和合适的投资机会,以“投的进、能盈利、退得出”为筛选优质投资项目的工作方法,为广大投资者筛选更多、更优质的投资项目,为广大客户带来更稳健的投资选择。


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